巴菲特致股東的信：風電光伏侵蝕了傳統公用事業的盈利

股神巴菲特的一舉一動都受到投資界的高度關注。一年一度的伯克希爾哈撒韋股東會更是市場的焦點。

巴菲特在今年“致投資者的信”中列舉了電力公用事業面臨的一些新的風險。巴菲特稱,可再生能源正把傳統公用事業公司“懶散”的運營模式逼向激烈競爭的環境。

在今年致伯克希爾哈撒韋股東的信中，巴菲特列舉了分布式發電對傳統電力公司造成的風險。作為股神的投資旗艦，伯克希爾哈撒韋是一家市值近2000億美元跨國控股公司，持有3家大型電力公用事業企業在內的10家能源公司，占有美國中西部和西部11個州的市場。

巴菲特寫到，電力企業正進入不確定時期。

“在(zai)電(dian)(dian)力公(gong)用事業業務中，伯(bo)克希爾哈撒韋一直以靈活多變(bian)的(de)(de)模式在(zai)運(yun)(yun)營(ying)。在(zai)以往，地(di)(di)區性電(dian)(dian)力公(gong)司(si)的(de)(de)生存并不依賴于其運(yun)(yun)行效率。事實上，'懶(lan)散'運(yun)(yun)營(ying)就足(zu)以保證盈(ying)利(li)，”巴(ba)菲特(te)寫到“因為公(gong)用事業公(gong)司(si)往往是(shi)地(di)(di)區的(de)(de)唯一供應商，市場地(di)(di)位使其能夠以確(que)保壟(long)斷利(li)潤(run)的(de)(de)價格定價。”

“一切都在變，”繼續“懶散”下去是不行了。

越來越多受到管制的電力公司正面臨更多的競爭，光伏等第三方發電實體開始與他們展開直接的成本競爭。（盡管巴菲特強調這些競爭都是聯邦補貼造成的）

“今天，社會和大眾認為，對光伏和風電進行補貼有利于國家的長遠利益。具體來說，由于聯邦稅收抵免，可再生能源在一些地區具有價格上的競爭力。這些免稅政策和政府命令幫助了可再生能源，使之侵蝕了傳統公用事業公司的盈利，尤其是那些年運營成本較高的企業。”巴菲特寫到。

這位投資大師向伯克希爾哈撒韋的股東們保證，公用事業公司也將采用可再生能源、能效管理等技術以保持競爭力，并更加關注自身的運行效率。

“盡管伯克希爾哈撒韋有時并不需要追求高利潤，公司仍然長期注重效率，這使我們在今天的市場格外具有競爭力。”（更重要的是，未來也是如此）

根據巴菲特的說法，伯克希爾哈撒韋能源近幾年已向可再生能源投資160億美元。公司的電力投資組合包括7%的風電和6%的光伏。公司還準備增加大規模可再生能源項目以支持全球氣候目標，巴菲特稱“我們正在努力。”

巴菲特并未提到州一級的政策，如凈計量，這正是他的公用事業公司極力反對的。伯克希爾的電力公司，尤其是內華達州的NV能源，因極力擺脫凈計量而遭到批評，甚至被妖魔化。

有觀點認為，巴菲特和SolarCity主席埃隆.馬斯克已陷入一場關于太陽能未來的戰爭。他們都不懷疑技術的力量，但巴菲特認為太陽能的集中式利用是更加經濟的選擇，而馬斯克則認為分布式屋頂太陽能將占統治地位。

無論哪種模式將最終勝出——分布式還是集中式——巴菲特相信他的公用事業公司將順利完成轉型。

“然而，這些問題都對伯克希爾(er)的長期(qi)繁(fan)榮毫無影響(xiang)，”他(ta)(ta)寫到，公(gong)司投(tou)資組合中的許多其他(ta)(ta)公(gong)司早已參與(yu)轉型。“我(wo)們(men)將繼續。”