新能源資產交易進入活躍期

新能源補貼拖欠的連鎖反應開始蔓延。補貼拖欠-運營商財務報表惡化-償付能力削弱-供應商欠款/融資機構欠款-三角債/債務違約-電站資產拋售。在這一鏈條的傳導下，新能源電站運營商只有忍痛割愛，選擇資產出售以求擺脫困境。

目前，國內新能源發電項目普遍面臨2年以上的財政補貼拖欠，數億元，甚至上百億的應收賬款躺在財務報表上，周轉天數越來越長。中央能源企業補貼拖欠規模均在100億元以上，電站規模在GW以上的民營企業補貼欠款也在數十億元。

應收賬款是拖累、甚至壓垮企業的沉重負擔，甚至將民營企業投資新能源的熱情擊打粉碎。盡管應收補貼不能在短期內變現，但按照現有的財務處理方法，補貼計入企業營業收入，由此產生的所得稅卻在第一時間支付，增加企業運營負擔；為維持現金流轉，一些企業不得不增加有息貸款，“拆東墻補西墻”；更尷尬的是，應收賬款作為流動資產并不能確權，企業也不能以此作為抵押物開展融資或者探索資產證券化。

有新能源運營人員戲稱，有生之年怕見不到拖欠補貼兌現。悲觀的預期正在新能源產業內蔓延，尤以民營企業為甚。

無奈下，當前不少民營企業正加速新能源資產拋售，一同拋掉還有新能源運營的商業計劃。這其中，光伏電站的交易活躍度高于風電。這是因為，風電對于補貼依賴小于光伏，且風電資產運營商多為國有企業，光伏電站則以民企為主要參與方。國有企業可以依托資產規模優勢，減少補貼拖欠對企業的影響。